El País: На Испанию движется очередной кризис

Ни одно из последних правительств не в состоянии принять меры, чтобы избежать этого

0

Испания на пути к очередному кризису государственного долга? Ни социалисты, ни правое правительство не кажутся способными избежать этого, пишет профессор экономики Хосе Карлос Диес из университета Алькалы для издания El País 4 сентября.

El País: На Испанию движется очередной кризис
El País: На Испанию движется очередной кризис

В 2007 году у Испании был профицит бюджета в размере 2% от ВВП, а чистый государственный долг упал до 22% ВВП. Проблема заключалась в частной задолженности компаний и семей, направляемой через банковскую систему и сосредоточенную в кредитах, связанных с «мыльным пузырем» на рынке недвижимости.

Этот «пузырь» сопровождался бумом строительства жилья и кредитов, которые привели к росту государственных расходов. Монклоа (испанский аналог Кремля — прим. ИА REGNUM ), муниципалитеты и автономные общины увеличивали структурные расходы. Государственные расходы, устраняющие циклический эффект и выплату процентов, возросли с 36% от ВВП в 1998 году до 41% в 2009 году.

Испанский «пузырь» на рынке недвижимости лопнул в разгар худшего за 80 лет глобального финансового кризиса и имел разрушительные последствия для занятости и экономической деятельности. Государственные доходы, устраняющие циклический эффект, снизились на 6% ВВП. Высокий государственный дефицит вместе с интенсивностью и продолжительностью кризиса привел к значительному увеличению государственного долга. Только эффект падения налоговых поступлений, вызванный взрывом пузыря на рынке жилья, за десять лет кризиса означал увеличение государственного долга на 60% ВВП.

В 2009 году МВФ в своем докладе об осенних перспективах рекомендовал странам инициировать стратегию выхода для антициклической фискальной политики, применявшейся в период мирового экономического кризиса. Он рекомендовал не применять структурные фискальные корректировки, превышающие 1% ВВП, и сопровождать их экспансивной денежно-кредитной политикой и покупками долгов центральных банков, чтобы избежать эпизодов финансовой нестабильности, которые вынуждали страны делать более жесткие бюджетные корректировки.

Президент США Барак Обама следовал этой рекомендации и применял постепенную фискальную корректировку. Канцлер Германии Ангела Меркель и Европейская комиссия пошли неверным путем с резкими фискальными корректировками, которые усилили отток капитала и привели европейскую экономику к рецессии в 2012 году. Приход к власти Мариано Рахоя в Испании и его неловкое управление банковским кризисом спровоцировали жесткий отток капиталов в размере 25% ВВП в первом семестре 2012 года. Он должен был просить финансовой помощи, а тройка (МВФ, Еврокомиссия и Европейский центробанк) заставила Испанию осуществить фискальную корректировку в размере 6% ВВП в 2012 и 2013 годах.

В 2013 году тройка признала свои ошибки и позволила постепенную налогово-бюджетную корректировку для стран. В 2015 году ЕЦБ инициировал программу закупок государственного долга, которую Федеральный резерв США выполнил за пять лет до этого. В апреле 2015 года правительство Рахоя направило свою программу по стабилизации в Брюссель, в которой предполагалось, что экономика вырастет на 3% до 2018 года, будет сокращен дефицит до 0%, а государственный долг — до 93% ВВП.

Реальность такова, что при росте в 3% с 2015 года без участия правительства Педро Санчеса какими-либо фискальными мерами, государственный дефицит Испании закроется в этом году до 3%, а государственный долг — в 98% ВВП. Испания не воспользовалась покупкой долгов ЕЦБ, чтобы уменьшить дефицит, и оставляет отклонение в размере €55 млрд государственного долга, который испанцы будут оплачивать налогами в будущем.

С 2015 года Испания фрагментирована в парламенте, что затрудняет бюджетную корректировку и сокращение государственного долга. В кампании 2015 года Рахой осуществил снижение налогов, что привело к увеличению структурного дефицита, а для бюджетов 2017 и 2018 годов Народная партия, «Граждане», Баскская националистическая партия и канарские партии потребовали сокращения налогов или увеличения расходов, которые увеличили бы структурный дефицит. Испанская социалистическая рабочая партия и «Подемос» требовали еще больше увеличить основной структурный дефицит бюджета.

В этом году Испания завершит Программу стабилизации, закрыв дефицит ниже 3% ВВП и создаст превентивный механизм, основанный на сбалансированном бюджете в цикле, предложенном кейнсианцами. Комиссия требует корректировки в размере 0,6% от ВВП, а правительство пообещало корректировку в размере 0,45% в Брюсселе. Номинальный путь, который обсуждается в Конгрессе, перестает быть актуальным, и рассмотрение будет касаться конкретных мер по корректировке. Правительство признало лишь отклонение от дефицита 2018 года и сохранило прежний путь без изменений.

В последние три столетия главной проблемой испанской экономики был высокий государственный долг, который породил финансовую нестабильность и глубокие экономические кризисы. В 2019 году Испания должна выпустить 20% ВВП в государственный долг и не будет иметь дело с покупками ЕЦБ, которыми она пользовалась с 2015 года. Корректировка структурного дефицита является необходимым условием для сокращения долговых проблем и отправки сигнала инвесторам.

Правое правительство с 2015 года и теперь левое не могут уменьшить государственный долг. Будем ли мы вновь принуждаемы к его сокращению оттоком капиталов и другим экономическим кризисом, как это произошло в 2012 году и случалось последние 300 лет? Посмотрим.

La deuda pública española vuelve a marcar otro récord histórico. El Estado, las comunidades y los ayuntamientos deben en total 1,163 billones de euros. Es más que nunca. Los compromisos llevan escalando desde finales de 2008 casi sin descanso. Tras el último récord de marzo (1,160 billones), en abril sin embargo había experimentado un pequeño cambio de tendencia y se había separado ligeramente de los máximos. En mayo comenzó a subir de nuevo y en junio acelera y bate récord. La deuda pública de todo el conjunto de las administraciones subió entre mayo y junio 7.144 millones de euros. Es un 0,6% más que le mes anterior y supone el regreso a los niveles máximos históricos al terminar el primer semestre del año, según cifras publicadas este viernes por el Banco de España. Si se compara con el primer semestre del año 2017, significa que este junio España debe en su conjunto 27.808 millones más. Pese a tratarse de un récord en cifras absolutas, es cierto que en relación a la riqueza española todavía no se ha vuelto a los niveles más altos. En 2016 la deuda llegó a superar el 100% del PIB por primera vez en un siglo. En este momento se sitúa cerca del 98,2% del PIB (tomando como referencia las últimas cifras provisionales de PIB trimestral a precios corrientes publicadas por el Instituto Nacional de Estadística), ya que la economía española sigue creciendo con fuerza en la primera mitad del año. En el segundo trimestre el avance fue algo más moderado (del 0,6% frente al 0,7% del primer trimestre), pero todavía con cierta velocidad de crucero. Esta tasa de junio del 98,2% del PIB, eso sí, es superior a los objetivos comprometidos con Bruselas para el conjunto del año, ya que España debería reducir su deuda en 2018 hasta el 97% del PIB. Y el año pasado España ya incumplió su pacto con Bruselas en materia de deuda, porque terminó el ejercicio en el 98,3%, dos décimas más de los estipulado en los planes de estabilidad remitidos.

https://elpais.com/economia/2018/08/17/actualidad/1534496580_720983.html

Подробности: https://regnum.ru/news/2475336.html

Источник elpais

Оставьте ответ

Ваш электронный адрес не будет опубликован.