…правила, которые предусматривают, что дефицит в процентах от ВВП не может превышать 3%, а долг — 60%. А испанский долг, как и долг еврозоны (91,6%) и других стран-участниц, далек от этого порога, например, Италии (144,4%) или Португалии (113,9%).
«Слон в комнате», о котором никто не хочет говорить из-за пандемии, которая внесла коррективы в требования ЕС. Беспрецедентная совокупная эмиссия долговых обязательств для формирования плана восстановления нарушила одно из главных табу между странами-союзницами. Теперь «слон в комнате» заключается в том, что долг значительно превышает установленный предел в 60% валового внутреннего продукта (ВВП). И Испания должна взять себя в руки, чтобы обуздать рост долга, пока ЕС принимает решение о параметрах новых фискальных правил.
Что означает «Слон в комнате» (elefante en la habitación)?
Это выражение, заимствованное из известной индийской сказки, широко используется в деловом мире для обозначения тех вопросов, которые очевидны, но игнорируются или просто обходятся стороной, несмотря на их несомненное наличие или актуальность.
В своих рекомендациях странам ЕС весной прошлого года Еврокомиссия предупредила Испанию о рисках, связанных с государственным долгом в среднесрочной перспективе, поскольку он останется на «высоком» уровне. По мнению ЕК, до 2029 года траектория испанского долга будет идти на снижение, однако прогноз указывает на то, что в 2033 году долг Испании составит 106% ВВП. В любом случае Брюссель считает, что у Испании есть «возможности для корректирующих действий».
На конец 2022 года долг Испании составлял 113,2% ВВП, а по последним оценкам, согласно майскому предварительному прогнозу Банка Испании, основанному на номинальном ВВП за последние четыре квартала, он составит 113%. Это в абсолютном выражении составляет 1,54 трлн. евро, что является рекордным показателем.
По оценкам Брюсселя, сделанным весной прошлого года, государственный долг Испании завершит год на уровне 110,6%. В следующем году, по данным исполнительной власти ЕС, Испания сократит свой долг до 109,1%, что лучше, чем у испанского правительства, которое наметило путь сокращения долга на следующий год, который завершится на уровне 110%.
Вопрос заключается в том, что в конечном итоге именно в 2024 году будут вновь применяться ранее принятые фискальные правила, которые предусматривают, что дефицит в процентах от ВВП не может превышать 3%, а долг — 60%. А испанский долг, как и долг еврозоны (91,6%) и других стран-участниц, далек от этого порога, например, Италии (144,4%) или Португалии (113,9%).
Временное положение о послаблениях в связи с пандемией позволило сделать исключение для периода свободного расходования средств. Оно было введено в действие как механизм смягчения экономического удара, нанесенного коронавирусом, а также как один из принципов плана восстановления экономики стран ЕС в судьбоносный для всего мира период.
Однако реформе управления экономикой еще предстоит пройти долгий путь. Несмотря на заявленные намерения заключить соглашение во время председательства Испании в Совете ЕС во второй половине 2023 года, нет уверенности в том, что эти намерения будут реализованы.
Германия требует, чтобы темпы сокращения долга составляли не менее 1% в год.
На данный момент двигатель принятия решений в ЕС — франко-германская ось — сломана. Позиция Германии заключается в том, чтобы установить количественный показатель ежегодного сокращения долга. Иными словами, установить цифру, которая заменит правило 1/20 в год, включенную в прошлый план — «Пакт стабильности и роста» — и продемонстрировавшее свою нереалистичность по ходу финансового кризиса.
Так, министр финансов Германии Кристиан Линднер прямо высказался за то, чтобы минимальные темпы сокращения долга составляли не менее 1% в год. Однако он столкнулся с прямо противоположными взглядами. Например, позиция Франции, которая отвергает включение каких-либо числовых показателей в новую версию фискальных правил, предлагает планы корректировки, индивидуально учитывающие ситуацию каждого государства ЕС.
Предложенный Европейской комиссией пересмотр «Пакта стабильности и роста» предусматривает возможность продления срока действия индивидуальных планов корректировки с первоначальных четырех лет до семи. Однако при условии, что эти «дорожные карты» будут включать ряд инвестиций и реформ, оправдывающих продление сроков, что потребует одобрения Брюсселя.
Четвертая по уровню задолженности экономика
По итогам 2022 года Испания вошла в число стран Европейского союза (ЕС) с самыми высокими показателями государственного долга и дефицита, которые составили 113,2% и 4,8% ВВП. По данным Евростата, средний показатель для стран евро составил 91,6% и 3,6% соответственно. Среди стран ЕС Испания занимает четвертое место по уровню задолженности, уступая Греции (171,3%), Италии (144,4%) и Португалии (113,9%). Напротив, самый низкий уровень задолженности зафиксирован в Эстонии (18,4%), Болгарии (22,9%) и Люксембурге (24,6%). В целом по ЕС коэффициент государственного долга на конец 2022 года составил 84% ВВП, снизившись с 85,1% в третьем квартале и 88% за аналогичный период 2021 года.