Экономика Испании почти увернулась от наказания рейтинговым агентством

0

Рейтинговые агентства типа Moody`s придумали игру в статистику со своими правилами, где назначили себе роль судей, а фишками, вопреки своей воле, оказались все страны. Прорваться в СМИ рейтингам не составило труда по понятным причинам — большинство СМИ имеют тех же спонсоров, что и рейтинги. На этот раз "наказанной фишкой" должна была оказаться Испания. Но, вовремя разместив на аукционе свои облигации, почти увернулась.

Во вторник, 14 декабря, страна успела набрать денег в долг, разместив в рамках аукциона облигации на сумму €2,5 млрд. Операция удалась благодаря тому, что ставки доходности по 12-месячным и 18-месячным облигациям были выгодными для покупателей этих ценных бумаг, так как составили 3,449% и 3,721% соответственно. А популярное рейтинговое агентство Moody`s обнародовало своё намерение пересмотреть кредитный рейтинг страны в сторону понижения только на следующий день.

Если бы агентство опередило нацбанк Испании хотя бы на полдня, то успех затеи с облигациями мог бы оказаться под большим вопросом даже при столь выгодных условиях. Для сравнения: всего месяц назад на аналогичном аукционе ставки для тех же самых облигаций были 2,363% и 2,664%". На следующем аукционе по облигациям 16 декабря – страна разместила 10- и 15-летние облигации на сумму около €2,5 млрд. При этом ранее Испания намеревалась привлечь с помощью этого размещения бумаг €4 млрд, но затем цифра была снижена в связи с ухудшением экономической ситуации в стране.

Суверенные 10-летние облигации размещены на сумму 1,782 млрд евро. Спрос на них в 1,67 раз превышал предложение. В результате доходность по этим бумагам установлена в 5,446% годовых. Предыдущий выпуск аналогичный 10-летний облигаций имел доходность в 4,615% Одновременно сегодня на 619 млн евро проданы 15-летние облигации Минфина Испании. Спрос на них в 2,5 раз превысил предложение. Доходность установлена в 5,953% по сравнению с 4,541% у аналогичного предыдущего выпуска.

Нынешняя эмиссия — последняя в нынешнем году для правительства Испании. Ее результаты показывают, что позиции этой страны евро как заемщика ослабли и инвесторы требуют более высоких процентов по причине роста риска невозвратов. Во многом нынешняя ситуация стала реакций рынков на сделанное в минувшую среду заявление агентства Moody’s о том, что суверенному рейтингу Испании «грозит понижение» в связи с необходимостью привлечь в предстоящем 2011 г. займов на сумму 170 млрд евро ($226 млрд).

В рамках предотвращения долгового кризиса правительство Испании поднимает налоги, сокращает заработную плату госслужащим на 5–15% и приватизирует государственные отрасли промышленности. Таким образом правительство намерено сэкономить около €15,25 млрд и сократить дефицит бюджета до 9,3% ВВП к концу этого года и до 6% по результатам 2011 года. 

Испания вполне может попросить помощи у ЕС, уверен начальник аналитического отдела ИК "Инфина" Александр Иванищев. "Долговое спасение" той или иной европейской страны на самом деле представляет собой спасение финансовой системы всего Евросоюза, так как кредиторами стран-должников, в основном, выступают "богатые" страны ЕС – Германия, Франция и Великобритания, – комментирует эксперт. – В то время как ЕС выделяет средства для "помощи" тем или иным странам, имеющим финансовые проблемы, долги этих стран "записываются" на сам Евросоюз, что в конечном счете приведет к "обнулению" долга – такому сценарию, видимо, и хочет следовать правительство ЕС".

Долговые проблемы Испании могут сильнее ударить по фондовым рынкам, чем долги Ирландии и Греции, считают в "Абсолют-Инвесте". "Судя по всему, ЕС до последнего будет помогать проблемным странам, стараясь поддержать доверие к евровалюте, – комментирует аналитик "Абсолют-Инвеста" Анна Крылова. – Если Испании действительно потребуется помощь (по аналогии с Ирландией), что весьма вероятно, то это будет воспринято рынками более негативно, чем ирландская проблема, учитывая размер экономики Испании".

Аналогичного мнения придерживаются в ИК "Инфина". Нарастание долговых проблем в Европе, в том числе, возможное обращение Испании за "помощью" к ЕС, прежде всего отразится на потребительской активности стран Европы, что, в свою очередь, приведет к сокращению экономического роста и уменьшению количества рабочих мест, считает Александр Иванищев. "Европейская стагнация отразится и на российском рынке, – комментирует аналитик. – Европа, как основной потребитель российских энергоресурсов, может сократить их потребление, что приведет к снижению выручки российских топливных и металлургических компаний и продавит их котировки".

В целом долговой кризис стран еврозоны представляет собой кризис управления самого ЕС, уверен г-н Иванищев. "Европейские страны, раньше имевшие суверенную валюту и перешедшие на евро, помимо внешнего долга, сохранили все внутренние долговые обязательства, не имея возможности девальвировать валюту и решать бюджетные проблемы. Для того, чтобы преодолеть этот долговой кризис в еврозоне, необходимо проводить структурные реформы и лишать страны бюджетного суверенитета, считает аналитик. – Однако правительство ЕС вряд ли пойдет на это, а значит, вскоре долговые проблемы коснутся не только одной Испании". Так, спрэд между десятилетними гособлигациями Бельгии, которая сейчас председательствует в Евросоюзе, по отношению к аналогичным немецким бумагам на прошлой неделе взлетел на 133 пункта – к самому высокому значению за 17 лет.

По материалам: Europa Press, Reuters, Euronews, AFP, EFE, AP, rian.ru
Николай Кузнецов, сайт Русская Испания

Оставить комментарий