Банк BBVA сохраняет намерение завершить поглощение Sabadell, несмотря на продолжающееся противостояние и неоднозначную реакцию рынка. Руководство BBVA не планирует отказываться от сделки, даже после недавних собраний акционеров Sabadell, на которых были одобрены крупные дивиденды и продажа британской дочерней компании TSB.
В начале сентября ожидается одобрение обновленного проспекта сделки со стороны Национальной комиссии по рынкам и ценным бумагам (CNMV). После этого акционеры Sabadell получат возможность проголосовать за или против предложения BBVA. Период для принятия решения может продлиться от 30 до 70 дней, а BBVA оставляет за собой право улучшить условия оферты за пять дней до окончания срока.
Сделка между двумя крупными испанскими банками обсуждается уже более года. BBVA предлагает обменять акции Sabadell на собственные бумаги и выплатить дополнительные дивиденды. По расчетам BBVA, предложение превышает рыночную стоимость Sabadell на 30% по состоянию на конец апреля 2024 года и на 50% — по сравнению со средней ценой за полгода до объявления сделки.
Однако совет директоров Sabadell с самого начала отверг инициативу BBVA, считая, что самостоятельное развитие банка принесет акционерам больше выгоды. Руководство Sabadell подчеркивает, что продажа TSB и выплата дивидендов не связаны с попыткой поглощения, а являются частью собственной стратегии роста на внутреннем рынке.
В последние месяцы акции Sabadell торговались выше предложенной BBVA цены, что усилило позиции каталонского банка. Тем не менее, после объявления о продаже TSB и выплате дивидендов, разница в стоимости сократилась, но Sabadell по-прежнему оценивается рынком выше оферты BBVA.
Сделка также привлекла внимание регуляторов. Национальная комиссия по рынкам и конкуренции (CNMC) провела длительный анализ, по итогам которого правительство Испании выдвинуло дополнительные условия: в случае слияния банки должны будут работать независимо минимум три года, без сокращения персонала и закрытия отделений. Это ограничивает возможности BBVA по быстрой интеграции и получению ожидаемых синергий.
Несмотря на эти ограничения, BBVA не отказывается от своих планов. Банк рассчитывает, что после одобрения регулятора и голосования акционеров сможет завершить сделку и создать вторую по величине банковскую группу в Испании.
В свою очередь, Sabadell продолжает придерживаться стратегии самостоятельного развития и не комментирует новые заявления BBVA. На последнем собрании акционеров более 99% поддержали продажу TSB и выплату дивидендов, что укрепило позиции руководства банка.
В ближайшие месяцы судьба сделки будет зависеть от решения регулятора и итогов голосования акционеров Sabadell. Если BBVA не удастся убедить большинство, это станет уже второй неудачной попыткой поглощения за последние пять лет. В случае успеха на испанском банковском рынке появится новый крупный игрок, способный конкурировать с лидерами отрасли.
