Инвестиционная компания A&G Global Investors представила свой взгляд на текущую ситуацию на мировых рынках, отметив, что опасения по поводу нового технологического пузыря преувеличены. Тем не менее, аналитики предупреждают, что к 2026 году фондовые биржи столкнутся с серьезными рисками и повышенной волатильностью. По словам директора по инвестициям Диего Фернандеса Элисеса, рынок уже в значительной степени адаптировался к возможной второй администрации Дональда Трампа, и многие первоначальные страхи развеялись. «Почти всегда находятся негативные аргументы, чтобы ничего не делать, но мир не рушится, и пошлины оказались не так страшны, как казалось», — отметил он.
Управляющий Мигель Майо добавил, что, анализируя столетнюю историю индекса S&P 500, можно увидеть потенциал для его падения на 40%. «Означает ли это, что он обязательно упадет? Не обязательно, но нужно быть осторожным», — предупредил эксперт. Он указал на стремительный рост фондового рынка, который привел к текущей ситуации с высокими оценками и заметной концентрацией капитала в небольшом числе технологических компаний.
Глобальные риски и госдолг
Майо также обрисовал тревожную картину глобальных финансов. Если в 2005 году двадцать крупнейших экономик мира делились на страны с дефицитом и профицитом бюджета, то сейчас абсолютно все находятся в дефиците. Этот сценарий, который эксперты называют «бесконтрольной задолженностью», заставляет весь мир пристально следить за процентными ставками и необходимостью печатать все больше денег. Такая политика не является устойчивой в долгосрочной перспективе и в конечном итоге приведет к «огромному» фискальному и налоговому давлению, поскольку государствам срочно потребуются новые источники доходов.
Геополитическое противостояние
Анализируя геополитическую обстановку, в компании подчеркнули, что в ближайшие годы тон будут задавать Соединенные Штаты и Китай. Европейский Союз, по их мнению, не сможет поддерживать заданный темп и рискует оказаться на периферии, что еще больше обострит его внутреннее функционирование и отношения между странами-членами. В результате мир станет свидетелем роста протекционизма и деглобализации, продиктованных национальными интересами и соображениями безопасности. Эти процессы, в свою очередь, принесут с собой значительную долю волатильности на рынки.
Искусственный интеллект: пузырь или реальность?
Касательно темы искусственного интеллекта, которая так активно обсуждается на рынках в последние недели, управляющий фондом «Paradigma Value Catalyst» Андрес Альенде был категоричен. Он заявил, что пузыря нет, но есть «очень шумный» нарратив. «Если это пузырь, подобный доткомам… то те, кто так говорит, должны уйти с рынка», — возразил Альенде сторонникам теории о неустойчивости текущих оценок в технологическом секторе и сфере ИИ. Он добавил, что считает призывы не участвовать в рынке «опасными».
«Есть много хороших предпосылок для фондового рынка в ближайшие кварталы, но также много пессимизма и страха», — отметил он, указав, что индексы, измеряющие панику, находятся на апрельских уровнях, когда разразилась торговая война. «Nvidia в 2025 году — это не Cisco в 1999-м», — продолжил он, объясняя, что эти два исторических момента несравнимы. В случае с Cisco котировки акций значительно опережали прибыль, тогда как у Nvidia финансовые результаты полностью соответствуют цене ее акций. «Рынок не дешев, но и не дорог. Мы не находимся на экстремальных уровнях пузыря, чтобы все рухнуло», — подытожил он.
Ставки по облигациям и криптовалютам
В сегменте инструментов с фиксированной доходностью, по словам управляющего активами Германа Гарсия-Мельядо, долговые обязательства продолжают предлагать «привлекательную доходность», несмотря на снижение ставок. «У этого актива есть важный попутный ветер: очень солидный институциональный спрос», — подчеркнул специалист. Он прогнозирует большое количество долгосрочных выпусков в следующем году как со стороны государств, так и со стороны частных компаний. Относительно ожиданий по процентным ставкам, эксперт полагает, что Европейский центральный банк будет удерживать ставки на уровне около 2% в 2026 году, в то время как ФРС США, вероятно, не будет снижать их так агрессивно, как ожидает рынок.
Наконец, управляющий криптовалютными активами A&G, Рубен Аюсо, развеял сомнения, вызванные падением цифровых активов в последние недели. «Это здоровая коррекция на бычьем рынке; коррекцию в 30% биткоин переживает каждый год», — заявил он, отметив, что сейчас это создает хорошую возможность для покупки. По его мнению, у этих активов есть мощные катализаторы, такие как массовое внедрение криптовалют в институциональную среду. Если первыми крупными инвесторами были хедж-фонды, то на очереди стоят банки, пенсионные фонды и страховые компании, что обеспечит дальнейший приток капитала.
Справка RUSSPAIN. A&G Banca Privada, основанная в 1987 году, является одной из ведущих независимых частных банковских организаций в Испании. Компания специализируется на управлении крупным частным капиталом, предлагая своим клиентам услуги по финансовому консультированию и управлению активами. Ее инвестиционное подразделение, A&G Global Investors, занимается управлением инвестиционными фондами. Головной офис компании находится в Мадриде, также имеются представительства в других крупных городах Испании. A&G известна своим консервативным подходом и глубокой экспертизой на финансовых рынках.
