Испанский фондовый рынок демонстрирует в 2025 году поистине выдающиеся результаты. Ключевой индекс страны, Ibex 35, за 11 месяцев прибавил 41,2%, оставив далеко позади конкурентов из США и Европы. Для сравнения, американский технологический Nasdaq вырос на 21%, а общеевропейский Euro Stoxx 50 — всего на 15%. Ни азиатские, ни южноамериканские площадки не смогли приблизиться к такому темпу.
Столь стремительный взлет испанского рынка объясняется двумя ключевыми факторами. Во-первых, экономика Испании растет значительно быстрее, чем в среднем по еврозоне. Во-вторых, и это главный драйвер, банковский сектор, имеющий наибольший вес в индексе, переживает исторический год. Акции банков подорожали на 96%, что и обеспечило Ibex 35 такое колоссальное преимущество.
Судя по всему, обе эти тенденции сохранятся и в 2026 году. Например, Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) вновь повысила прогноз роста для Испании до 2,9% в 2025 году и до 2,2% в 2026-м. Схожие оценки дает и CaixaBank, прогнозируя рост ВВП страны на 2,1% в следующем году, что позволит Испании вновь стать локомотивом еврозоны.
Для банков складывается благоприятная обстановка. Цикл снижения процентных ставок, опустивший их до 2% в еврозоне, похоже, завершился. Это хорошая новость для финансового сектора, который показал исторический рост на бирже даже в условиях снижающихся ставок. Теперь же маржа банков может выиграть от повышения ставок, которое многие аналитики ожидают в 2026 году.
Несмотря на мощнейший рывок в 2025 году, который позволил индексу побить исторический рекорд 2007 года, эксперты все еще видят потенциал для роста. По их оценкам, Ibex 35 может прибавить еще около 5% от текущих уровней. Это весьма привлекательная цифра, особенно если учесть, что доходность по казначейским векселям не превышает 2%, а по лучшим депозитам не дотягивает и до 3%.
Однако прежде Ibex 35 предстоит решить задачу по завершению года на второй лучшей позиции за всю свою историю. За месяц до конца года рекорд далекого 1993-го с ростом на 54,2% кажется недостижимым. Целью становится преодоление отметки в 41,97%, зафиксированной в 1996 году. К слову, в последние недели индекс уже временно достигал этого уровня, прежде чем взять небольшую паузу.
Для достижения этой цели потребуется поддержка не только банков, но и тех компаний, которые отставали в течение года, но имеют высокий теоретический потенциал роста. По оценкам аналитиков, акции пяти из них (Cellnex, Grifols, Rovi, Puig и Colonial) могут вырасти более чем на 30%.
Ключевую роль сыграет и сохранение динамики у звезд уходящего года. Среди них трио в составе Indra, Solaria и Banco Santander, чьи акции подорожали более чем на 100% с начала года. Другой банк, Unicaja, почти удвоил свою стоимость с ростом на 98%, а BBVA, освободившись от истории с поглощением Banco Sabadell, наступает на пятки с ревальвацией в 96%.
С другой стороны, в минусе по итогам 2025 года находятся всего шесть компаний. Среди них такой тяжеловес, как Telefónica, чьи акции сильно пострадали после объявления о сокращении дивидендов вдвое. Восстановление котировок компании в краткосрочной перспективе необходимо для того, чтобы Ibex смог завершить год на мажорной ноте.
К слову, Ibex 35 является главным фондовым индексом Мадридской фондовой биржи, крупнейшей в Испании. Он был запущен в 1992 году и включает в себя 35 наиболее ликвидных компаний, торгующихся на бирже. Состав индекса пересматривается дважды в год. В него входят гиганты из различных секторов экономики, включая банки, энергетику, телекоммуникации и розничную торговлю. Динамика Ibex 35 считается ключевым барометром состояния испанской экономики.
